Pääsy PDF-dokumenttiin vaatii sisäänkirjautumisen.
Asia C–229/24 (ns. Hybricon-tapaus) – Julkisasiamieheltä kiinnostava ratkaisuehdotus sisäpiiritiedon määritelmän julkisuuskriteerin tulkinnasta – Ratkaisuehdotuksen arviointia
Kauramäki, Vili 21.8.2025, Lyhyempi kirjoitus
Sisäpiirisääntely muodostaa keskeisen osan markkinoiden väärinkäyttösääntelyä, josta säädetään suoraan sovellettavassa EU:n markkinoiden väärinkäyttöasetuksessa (EU) 596/2014 (MAR). Sisäpiirisääntelyn kulmakivi on MAR 7 artiklan mukainen sisäpiiritiedon määritelmä, jonka varaan sekä sisäpiiritiedon väärinkäyttösääntely että sisäpiiritiedon julkistamissääntely rakentuvat.
Euroopan unionin tuomioistuin (EUT) on ottanut aiemmin kantaa sisäpiiritiedon määritelmän osatekijöiden täyttymiskriteereihin erityisesti tiedon täsmällisyyden osalta. Siitä, milloin sisäpiiritiedon on katsottava tulleen julkiseksi tiedon sisäpiiriluonteen poistavalla tavalla, ei kuitenkaan ole EUT:n oikeuskäytäntöä. Tähän asiaan saadaan muutos asiassa C-229/24 (ns. Hybricon-tapaus), josta julkisasiamies on 10.7.2025 antanut ratkaisuehdotuksensa. Artikkelissa arvioidaan julkisasiamiehen ratkaisuehdotuksen perusteluja ja niistä tehtyjä johtopäätöksiä.
Linkit
- Oikeuskäytäntö > Unionin tuomioistuimen tuomiot Asia C-19/11 28.6.2012 Lainsäädännön lähentäminen
- Oikeuskäytäntö > Unionin tuomioistuimen tuomiot Asia C-628/13 11.3.2015 Lainsäädännön lähentäminen
- Oikeuskäytäntö > Unionin tuomioistuimen tuomiot Asia C-302/20 15.3.2022 Sijoittautumisoikeus – Lainsäädännön lähentäminen – Ennakkoratkaisupyyntö – Rahoituspalvelujen yhtenäismarkkinat – Markkinoiden väärinkäyttö – Direktiivit 2003/6/EY ja 2003/124/EY – Sisäpiiritieto – Käsite – ”Luonteeltaan täsmälliset” tiedot – Tieto rahoitusvälineiden liikkeeseenlaskijaan liittyvää markkinahuhua käsittelevän lehtiartikkelin tulevasta julkaisemisesta – Sisäpiiritiedon ilmaisemisen laittomuus – Poikkeukset – Asetus (EU) N:o 596/2014 – 10 artikla – Sisäpiiritiedon ilmaiseminen osana ammatin tavanomaista harjoittamista – 21 artikla – Sisäpiiritiedon ilmaiseminen journalistisiin tarkoituksiin – Lehdistön- ja ilmaisunvapaus – Tilanne, jossa toimittaja ilmaisee tavanomaiselle lähteelle tiedon lehtiartikkelin tulevasta julkaisemisesta
- Säädökset > EU-lainsäädäntö EPNAs (EU) N:o 596/2014 EPNAs (EU) N:o 596/2014 markkinoiden väärinkäytöstä (markkinoiden väärinkäyttöasetus) sekä Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2003/6/EY ja komission direktiivien 2003/124/EY, 2003/125/EY ja 2004/72/EY kumoamisesta 16.4.2014 (MAR)
- UutisetVierashuoneessa OTM, väitöskirjatutkija Vili Kauramäki: Julkisasiamieheltä kiinnostava ratkaisuehdotus sisäpiiritiedon julkisuuskriteeristä – ratkaisuehdotuksen arviointiaMarkkinoiden väärinkäyttösääntely perustuu suoraan sovellettavaan EU:n markkinoiden väärinkäyttöasetukseen (EU) 596/2014 (MAR). MAR:n sisäpiirisääntelyn kulmakivi on sisäpiiritiedon määritelmä, jonka varaan sekä sisäpiiritiedon väärinkäyttösääntely että sisäpiiritiedon julkistamissääntely rakentuvat. Sisäpiiritiedon määritelmän osatekijöistä tiedon olennaisuuden ja täsmällisyyden tulkinnasta on saatu EUT:n oikeuskäytäntöä, mutta sisäpiiritiedon julkisuuskriteeriä koskevaa ratkaisukäytäntöä ei vielä ole. Tähän asiaan saadaan muutos asiassa C-229/24 (ns. Hybricon-tapaus). Ratkaisuehdotusta arvioi OTM, väitöskirjatutkija Vili Kauramäki Edilexin Vierashuoneessa ja Lakikirjaston artikkelissa.